Une hausse presque entièrement intégrée
La décision n'est pas connue au moment de la rédaction. Toutefois, le positionnement de marché converge nettement vers une hausse de 25 points de base : le consensus Reuters anticipe un vote de 7 voix contre 2 en faveur d'une hausse à 4,00 %, Polymarket attribue une probabilité de 98,5 % à cette hausse (contre environ 1,5 % pour un statu quo), et les marchés monétaires SONIA ainsi que les swaps intègrent presque entièrement la hausse, ainsi qu'au moins trois relèvements supplémentaires en 2027.
La hausse ne constituerait donc pas une surprise. Seuls un statu quo, un vote sensiblement différent du scénario 7-2 ou une guidance inattendue pourraient provoquer une réévaluation importante.
Pourquoi la BoE devrait relever ses taux
Lors de sa réunion du 17 septembre, le Comité de politique monétaire avait maintenu son taux à 3,75 % par six voix contre trois. Megan Greene, Catherine Mann et Huw Pill avaient déjà voté pour une hausse à 4,00 %.
Depuis cette réunion, les pressions inflationnistes se sont renforcées : l'inflation globale est passée de 3,1 % à 3,5 % en septembre, l'inflation sous-jacente atteint 2,8 %, l'inflation des services ressort à 3,7 %, les prix des carburants ont progressé de 29,8 %, et l'inflation dépasse d'environ 0,5 point les précédentes projections de la BoE.
Le marché du travail envoie un signal plus nuancé. Le chômage a reculé à 4,7 % et les salaires progressent de 3,7 % sur un an, mais les vacances d'emploi sont tombées à 691 000 et l'emploi salarié affiche une baisse annuelle provisoire de 66 000 postes.
L'Office for Budget Responsibility a parallèlement relevé sa prévision d'inflation pour 2027 à 3,5 %, contre 2 % précédemment. Cette révision renforce l'argument d'un resserrement préventif.
Le pétrole crée une incertitude tardive
La hausse anticipée repose en partie sur le choc énergétique provoqué par le conflit au Moyen-Orient. Or, le Brent et le WTI viennent de chuter d'environ 8 à 9 % après les élections américaines et les nouveaux espoirs de désescalade avec l'Iran.
Cette évolution fragilise l'hypothèse d'une inflation énergétique durable. Elle ne devrait probablement pas modifier la décision immédiate, mais elle pourrait pousser la BoE à accompagner sa hausse d'un discours prudent.
Le vote et la guidance seront déterminants
La réunion comprend la publication du Monetary Policy Report et de nouvelles projections économiques. Le marché surveillera principalement la composition exacte du vote, le maintien de la formule « stands ready to act as necessary », la trajectoire projetée de l'inflation, et les indications concernant une éventuelle hausse supplémentaire en février 2027.
Un vote de 7 contre 2 validerait le scénario central. Un vote de 8 contre 1 renforcerait le signal hawkish, tandis qu'un vote plus serré, comme 6 contre 3, montrerait davantage d'hésitation.
La BoE pourrait également relever son taux tout en freinant les anticipations de resserrement supplémentaire. Cette configuration constituerait une « hausse dovish ».
Niveaux techniques
GBP/USD
Le câble évolue autour de 1,3485, à proximité d'un plus haut de sept semaines et au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours.
Résistances : 1,3500-1,3505, 1,3535 puis 1,3561. Supports : 1,3450, 1,3400-1,3390, 1,3345 puis 1,3285.
Le RSI à 65 signale une dynamique positive, mais également un marché déjà fortement positionné avant l'annonce.
EUR/GBP
La paire évolue autour de 0,8345 dans un triangle symétrique, après une baisse proche de 3 % en cinq semaines.
Résistances : 0,8350, 0,8363 puis 0,8380. Supports : 0,8335, 0,8320, 0,8315 puis 0,8250.
D'importantes concentrations d'options autour de 0,8330 et de 0,8365-0,8375 pourraient amplifier la volatilité à proximité de ces niveaux.
Scénarios de marché
| Scénario | GBP/USD | EUR/GBP |
|---|---|---|
| Hausse à 4,00 %, vote 7-2 et ton restrictif — valide les anticipations actuelles et permet à la livre de prolonger ses gains | Test de 1,3500-1,3535 | Repli vers 0,8320 |
| Hausse à 4,00 %, mais guidance prudente — vote plus serré, projections moins inflationnistes ou retrait du biais restrictif : probable « sell the fact » | Reflux potentiel vers 1,3400-1,3390 | Reprise vers 0,8363 |
| Statu quo à 3,75 % — très peu probable, mais réaction la plus importante en raison du positionnement presque unanime en faveur d'une hausse | Rupture possible de 1,3390 puis de 1,3345 | Progression vers 0,8363-0,8380 |
Conclusion
Le biais reste légèrement favorable à la livre avant l'annonce, soutenu par la faiblesse du dollar, l'environnement risk-on et l'anticipation d'un resserrement britannique.
Toutefois, avec une hausse intégrée à plus de 98 %, la décision elle-même offre peu de potentiel de surprise positive. Pour prolonger son appréciation, la livre devra obtenir un vote ferme, des projections inflationnistes et une ouverture explicite à de nouvelles hausses.
Biais GBP
Légèrement haussier.
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