Le dollar aborde la semaine du 9 novembre avec un nouvel élan. Après avoir reculé dans le sillage des élections américaines, il a rebondi vendredi sur un rapport sur l'emploi nettement supérieur aux attentes : 165 000 créations de postes contre 65 000 attendues, un chômage à 4,1 % et des salaires en hausse de 0,4 % sur le mois. Les révisions positives renforcent le signal, même si la remontée du sous-emploi montre que le marché du travail ne s'améliore pas partout.
Le CPI de mardi, prochain test pour le dollar
Le rapport a ravivé les paris sur une hausse de la Fed en décembre. Au pointage post-NFP, le marché lui attribuait environ 77 % de probabilité, contre 66 à 69 % avant l'annonce. John Williams juge toujours l'inflation trop élevée, tout en défendant l'intérêt d'attendre de nouvelles données. Le test arrive mardi à 14 h 30, heure de Paris, avec le CPI américain. Un sous-jacent ferme accompagné d'une remontée du rendement à deux ans conforterait le dollar. Un chiffre plus faible pourrait lui faire rendre une partie de ses gains de vendredi.
Un sentiment défensif, mais sélectif
Le sentiment reste défensif, mais sélectif. La baisse du pétrole a réduit une partie de la prime géopolitique, sans dissiper les doutes sur la rentabilité des investissements dans l'IA. Le rebond du Nasdaq vendredi ne règle pas cette question, et l'or a conservé un gain d'environ 5 % sur la semaine. À l'ouverture, il faudra voir si les ventes restent concentrées sur la tech ou si elles s'étendent au reste du marché.
Livre résiliente, kiwi fragile
Sur les devises, la livre conserve un soutien relatif après la hausse de la BoE à 4 % : les neuf membres voulaient relever les taux, dont un de 50 points de base. L'AUD a réagi à l'inverse : la hausse de la RBA à 4,85 % était largement anticipée, et le vote divisé a limité les attentes de resserrement supplémentaire. Le NZD reste plus fragile, avec un chômage à 5,7 %, son plus haut depuis le troisième trimestre 2015. Ce chiffre réduit l'urgence d'une hausse de la RBNZ en décembre et rend la divergence AUD/NZD plus lisible que les deux paires face au dollar.
Euro, franc et yen sous l'effet de facteurs locaux
L'euro reste légèrement baissier : les ventes au détail allemandes ont chuté de 2 % sur le mois, tandis que l'inflation de la zone euro a atteint 4 %, avec un sous-jacent stable à 2,5 %. Le risque budgétaire français reste à suivre via l'écart OAT–Bund. Le franc suisse garde un soutien défensif malgré des ventes au détail décevantes et une inflation plus ferme à 1,5 %. Au Japon, Ueda a renforcé le dossier d'une nouvelle hausse de la BoJ, mais le yen reste sensible aux rendements américains tant que l'USD/JPY évolue près de 158–160.
Le dollar canadien entre chômage et pétrole
Le dollar canadien cumule deux vents contraires : un chômage à 6,7 % contre 6,5 % attendu et un Brent qui a perdu environ 17 % sur la semaine. Le recul du brut traduit un espoir de désescalade, alors que le risque de perturbation à Ormuz demeure. Un rebond durable du pétrole pourrait redonner de l'air au CAD ; pour le juger, les flux de navires et les exportations compteront davantage que les déclarations.
Lecture des devises
USD — Légèrement haussier, conditionnel
Le rapport sur l'emploi soutient le dollar, mais la confirmation viendra du CPI de mardi et de la réaction du rendement à deux ans.
EUR — Légèrement baissier
Les ventes au détail allemandes et le risque budgétaire français limitent l'attractivité de la monnaie unique, malgré une inflation conforme aux attentes.
GBP — Légèrement haussier
Le vote hawkish de la BoE conserve son effet de soutien, tant que les rendements britanniques ne se détendent pas.
AUD — Neutre
La hausse de la RBA était largement anticipée et le vote divisé limite les attentes de resserrement supplémentaire.
NZD — Légèrement baissier
Le chômage au plus haut depuis 2015 réduit l'urgence d'une hausse de la RBNZ en décembre.
JPY — Neutre
Le discours de Ueda renforce le dossier d'une hausse de la BoJ, mais le yen reste otage des rendements américains près de 158–160.
CAD — Neutre
Le chômage en hausse et la chute du pétrole s'opposent ; un rebond durable du brut serait le signal à surveiller.
CHF — Légèrement haussier
Le franc conserve son rôle défensif malgré des données domestiques mitigées.
Lecture finale
Ce lundi, la priorité est d'observer si le dollar conserve ses gains et si le deux ans américain les confirme. Mardi, le CPI donnera le premier signal ; le PIB britannique jeudi et le PPI américain vendredi permettront ensuite d'affiner la lecture. Si le dollar monte sans confirmation des taux courts, le rebond restera fragile.
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